周二，硅鐵、錳硅在上午雙雙漲超8%。但晚間風云突變，國家發(fā)改委重磅政策相繼出臺，國內期市熱門品種紛紛大跌。

　　對于昨日鐵合金期貨高位上漲，物產中大期貨黑色高級分析師王海榮認為，這主要是因為能耗雙控、缺煤限電影響鐵合金供應，同時下游鋼招采購周期來臨。

　　“錳硅產量雖連續(xù)兩周回升，但限電持續(xù)影響，總量仍偏低?！蓖鹾s表示，有數據統(tǒng)計全國121家獨立錳硅企業(yè)產能利用率41.5%，環(huán)比增12.1%。北方產區(qū)，寧夏停產3天結束，廠家陸續(xù)開始恢復生產，每天依舊會有一定時段限電。青海限電預警放松，至19日仍維持四級預警，后續(xù)限電情況仍依賴發(fā)電狀況。內蒙電力供應缺口下，開始征求意見進行煤電聯動上漲機制。南方產區(qū)，廣西近期復產較多，但是否按照工信部文件進行總量控制仍未可知，且電費漲價文件已經收到。貴州限電嚴重，有廠家反饋已經全停，持續(xù)時間等待通知。

　　錳礦方面，近兩周，澳塊到港稀少未能有效補充，疊加需求較好，高品礦庫存下降，錳礦價格拉漲。下游需求方面，鋼材產量邊際回升，鐵合金需求環(huán)比好轉。部分南方鋼企由于上一輪價格較高未采滿，部分鋼企有盤面點價及展開新一輪補貨的舉措。錳硅整體支撐仍偏強。

　　硅鐵方面，據王海榮介紹，各地區(qū)限產有所差異，硅鐵周度產量偏低。有數據統(tǒng)計顯示，全國136家獨立硅鐵企業(yè)產能利用率28.5%，環(huán)比降1.8%?！半妰r成本持續(xù)攀升，蘭炭價格維持穩(wěn)定，對硅鐵價格有一定支撐。”他提到，鋼廠對硅鐵需求未有明顯減量。鐵合金現貨庫存較低，且倉單逐步消化，自身基本面仍然不錯。但是近期大宗商品上漲過快，特別是煤炭系已經引起政策面足夠重視，19日發(fā)改委依法對煤炭價格實行干預，引起大宗商品普遍回調，因此從情緒和資金面上會對鐵合金造成一定的回調風險，但中期取決于能耗雙控政策以及缺煤限電是否徹底緩解。

　　本周二國內滬膠2201合約大幅收漲5.24%至15375元/噸。標膠期貨2201合約強勢收漲6.60%至12360元/噸，二者均創(chuàng)出近期反彈新高。

　　寶城期貨分析師陳棟認為，推動本輪膠價上漲的因素主要有多個方面。從宏觀因素來看，美國國會眾議院在10月12日通過一項短期調高聯邦政府債務上限的法案，暫時避免政府債務違約風險，市場風險偏好抬升。消息方面，2021年拉尼娜氣候屬于高發(fā)現象，東南亞產膠國時常遭受極端天氣襲擾，西南季風盛行給泰國和泰國灣各個產膠國帶來多雨天氣，甚至出現特大降雨，這導致產膠旺季背景下割膠和運輸受阻，從而對天然橡膠生產將產生一定的影響。

　　同時，近期芯片緊缺問題有所改善。陳棟介紹，9月國內新車產銷量環(huán)比出現回升。據統(tǒng)計，9月中國汽車產銷分別達207.7萬輛和206.7萬輛，環(huán)比分別增長20.4%和14.9%，最黑暗的時刻可能已經過去。國慶節(jié)后，國內輪胎開工率有所修復。截至10月15日當周，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷為58.53%，較上周(2021年10月1日-10月7日)開工50.80%走高7.73個百分點。國內輪胎企業(yè)半鋼胎開工負荷為54.56%，較上周(2021年10月1日-10月7日)開工49.28%走高5.28個百分點。需求出現邊際向好。此外，原油價格持續(xù)走高推動合成膠價格顯著上漲，對天膠升水幅度較大，間接提振天膠價格補漲。

　　“短期而言，滬膠需求預期有所修復，疊加宏觀面風險偏好回暖，提振膠價展開筑底反彈的走勢?！标悧澅硎?，不過從中期角度來看，下游需求缺乏持續(xù)改善基礎，且供應端壓力依然較大，膠市商品屬性仍有待改善。同時，宏觀面潛在利空風險仍在，預計后市滬膠2201合約仍將振蕩筑底的趨勢為主。