全世界流通性縮緊、新冠突變菌株奧密克戎襲來、膠市供求數(shù)據(jù)信息主要表現(xiàn)不佳，開朗預(yù)估被臨時證偽，橡膠2205期貨合約推漲自信心變?nèi)?，繼而發(fā)生下挫行情。能夠看見，11月中旬至今，橡膠2205期貨合約在飆升至15810元/噸一線后扭頭往下，重返14000—15000元/噸區(qū)段內(nèi)。展望未來，東南亞總產(chǎn)量變化并不大，國內(nèi)的重卡市場銷售預(yù)估轉(zhuǎn)好，加上庫存量已經(jīng)被消化吸收，膠市不缺利好消息要素。#橡膠期貨#

近些年，全球疫情蔓延是宏觀經(jīng)濟方面較大的風(fēng)險性。多次反反復(fù)復(fù)的肺炎疫情造成國外供貨修復(fù)遲緩，但美國大幅度的財政局刺激性不但令要求迅速脹大，并且對其國內(nèi)的雇工造成遏制。在肺炎疫情及現(xiàn)行政策干擾下，合閉遲緩的供給空缺推高全世界通脹壓力，并依次驅(qū)使歐美國家央行打開幣種多極化。資產(chǎn)流回比較發(fā)達經(jīng)濟大國的概率已經(jīng)提升，新興經(jīng)濟體遭遇不一樣水平的資本外流沖擊性。從好幾個新興經(jīng)濟體“提前”升息，到歐英央行陸續(xù)放“鷹”，再到美聯(lián)儲公布減縮購債，近年來，國外流通性轉(zhuǎn)為的的信號日漸發(fā)生，為這一輪全世界流通性盛會唱響潮水退去前奏曲。因為對來年的通貨膨脹憂慮與日俱增，目前國外關(guān)鍵央行相繼打開比較寬松現(xiàn)行政策退坡過程。

以美、日、歐、英等央行的擴表速率來觀察全世界流通性轉(zhuǎn)變，增長速度轉(zhuǎn)折點應(yīng)該在今年底或來年今年初。關(guān)鍵比較發(fā)達經(jīng)濟大國的M2增長速度已有一定的變緩，來年很有可能進一步下行到平均下。伴隨著通貨膨脹颶風(fēng)刮向大量比較發(fā)達經(jīng)濟大國，市場中預(yù)估，關(guān)鍵央行或加速財政政策多極化步伐?，F(xiàn)階段，市場中對美聯(lián)儲現(xiàn)行政策加速轉(zhuǎn)為的預(yù)估不斷強化，最近舉辦的年之內(nèi)最后一次美聯(lián)儲議息會議或可以佐證這一點。總而言之，全世界流通性極大值已至，將來趨于緊張預(yù)估慢慢提高，其將變成影響橡膠行情的一個自變量。

今年初至今，盡管全世界拉尼娜現(xiàn)象轉(zhuǎn)到多發(fā)期，東南亞產(chǎn)膠國多次遭受強對流天氣的侵擾，但強力膠總體總產(chǎn)量未受顯著損害，割膠和運送維持正常的情況。據(jù)天膠生產(chǎn)國協(xié)會（ANRPC）最新發(fā)布的數(shù)據(jù)信息，11月，ANRPC會員國強力膠累計總產(chǎn)量為120.77萬噸級，較同期相比的116.21萬噸級提高3.92%，較近5年均值的113.05萬噸級提高6.83%。除此之外，1—11月，ANRPC會員國累計總產(chǎn)量為1048.25萬噸級，較同期相比的991.46萬噸級提高5.73%，但較近5年均值的1049.51萬噸級降低1.26萬噸級。

依據(jù)以往兩年ANRPC公布的數(shù)據(jù)信息，2016—2020年，該安排會員國12月強力膠總產(chǎn)量平均值為104.95萬噸級，較11月的113.05萬噸降低7.16%。但是，以以往5年的產(chǎn)能增長幅度估計，2021年12月，會員國強力膠總產(chǎn)量為112.12萬噸級，供貨呈加大趨勢，必然令膠價承受壓力。在清除強對流天氣和突變菌株等要素的影響后，ANRPC會員國2021年全年度的強力膠總產(chǎn)量預(yù)估在1160.37萬噸級，較上年的1107.06萬噸級提升53.31萬噸級，增長幅度為4.82%；較近5年均值的1154.46萬噸級提升5.91萬噸級，增長幅度為0.51%。

產(chǎn)膠國總產(chǎn)量估算模形基本上合乎近幾十年東南亞的總產(chǎn)量變化局勢。未來展望來年，強對流天氣沖擊性及其突變菌株蔓延仍然是危害強力膠總產(chǎn)量的潛在性利空消息，ANRPC會員國累計總產(chǎn)量預(yù)估保持在1120萬—1180萬噸級，與現(xiàn)在對比，有-3.5%—1.5%的起伏。

大家都知道，國內(nèi)的市場中天然膠適用于車胎生產(chǎn)制造，車胎要求高低又在于終端設(shè)備車行蕭條度多少。盡管今年初至今國內(nèi)的車行產(chǎn)供銷持續(xù)積極樂觀心態(tài)，但在上年二季度高數(shù)量及其2021年一季度高提高的根基上，2021年三季度新汽車產(chǎn)供銷增長速度進一步變緩。但是，在車輛電子器件供貨局勢緊張獲得減輕后，四季度新汽車銷售量數(shù)據(jù)信息環(huán)比顯著回暖。據(jù)中汽協(xié)公布的數(shù)據(jù)信息，11月，在我國車輛產(chǎn)供銷各自進行258.5萬臺和252.2萬輛，環(huán)比各自提高10.9%和8.1%，而同期相比各自降低9.3%和9.1%，減幅比10月各自擴張0.5個點和下挫0.3個點。除此之外，1—11月，在我國車輛產(chǎn)供銷各自進行2317.2萬臺和2348.9萬輛，同期相比分別提高3.5%和4.5%，增長幅度較1—10月均下降1.9個點。在終端設(shè)備零售階段，11月，汽貿(mào)公司庫存量警告指數(shù)值仍坐落于榮枯線以上，為55.4%，環(huán)比升高2.9個點，同比下降5.1個百分點。

盡管宏觀經(jīng)濟政策穩(wěn)中向好，車輛消費市場平穩(wěn)，但供貨端存有可變性，電子器件供貨焦慮不安問題依舊存有，加上肺炎疫情反反復(fù)復(fù)，提升了汽車工業(yè)潛在性的全產(chǎn)業(yè)鏈斷供風(fēng)險性。綜合性分辨，2021年全年度車輛產(chǎn)供銷稍高于上年的水準。

未來展望來年，國家經(jīng)濟政策提早干涉，確保穩(wěn)中向好發(fā)展趨勢，中國汽車交易仍然平穩(wěn)。在新能源車發(fā)力的推動下，車行有希望穩(wěn)定運作，這針對橡膠價錢造成中性化危害。

做為天然橡膠需求的重卡銷售量，2021年展現(xiàn)前高后低的景色。受到限制電危害，企業(yè)產(chǎn)銷率不夠，累加原材料成本費居高不下，貨運物流要求疲軟，物流行業(yè)景氣指數(shù)再度下降。據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會公布的數(shù)據(jù)信息，11月，中國物流行業(yè)景氣指數(shù)為53.6%，較10月升高0.1個點；中國倉儲物流指數(shù)值為54.1%，較10月下降0.1個點。

因為在我國市場中一片不景氣，上半年度重卡市場銷售對后半年市場中導(dǎo)致的透現(xiàn)，傳統(tǒng)式的“金九銀十”變成了“銅九鐵十”。銷售量大幅度下滑的景色一直持續(xù)到11月。據(jù)第一商用車網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)信息，11月，重卡市場中預(yù)估市場銷售各種車系5萬臺，環(huán)比下降6.5%，同比下降63%，創(chuàng)出近年來月度總結(jié)銷售量最低標(biāo)準。除此之外，1—11月，重卡市場中總計銷售量為133.7萬臺，同比下降11.4%，對比1—10月6.34%的減幅，擴張5個點。國內(nèi)的重卡銷售量后半年發(fā)生斷崖式下降，由此可見，無非是要求不景氣、提早透現(xiàn)和庫存量高新企業(yè)。12月預(yù)估重卡銷售量環(huán)比稍有回暖，2021年全年度預(yù)估重卡銷售量為139萬臺，較上年的162萬臺降低14%。

未來展望來年，今年底中間經(jīng)濟會議明確指出加速開支進展，確立“適當(dāng)超前的”基本建設(shè)，而重卡銷售量又與基本建設(shè)展現(xiàn)高關(guān)聯(lián)性，故來年地方政府債務(wù)發(fā)售應(yīng)用節(jié)奏感很有可能加快，“適當(dāng)超前的”基本建設(shè)也確定了基本建設(shè)拖底仍是重要發(fā)力方位。與此同時，在“因城強化措施”自然環(huán)境下，房地產(chǎn)調(diào)控遭遇邊界轉(zhuǎn)變。顯而易見，在“穩(wěn)定增長”具體指導(dǎo)下，來年重卡市場銷售狀況有希望改進，能持中性化偏好心態(tài)。

今年初至今，國內(nèi)的車胎公司產(chǎn)銷率展現(xiàn)前高后低趨勢。尤其是進到三季度，產(chǎn)供銷工作壓力比較大，大部分生產(chǎn)廠家制成品庫存積壓，累加公司關(guān)系機器設(shè)備維修造成車胎機器設(shè)備中止生產(chǎn)制造，車胎公司產(chǎn)銷率反反復(fù)復(fù)下降。這可以從塑膠進口數(shù)據(jù)信息中獲得證實。中國海關(guān)總署發(fā)布的結(jié)果顯示，10月，在我國進口天然冰及丁苯橡膠（包含乳膠）51.2萬噸級，進出口額為59.4億人民幣。在其中，進口天然膠（包括天然乳膠、混和膠）41.79萬噸級，環(huán)比下降17.68%，同比下降20.09%。除此之外，1—10月，在我國總計進口天然冰及丁苯橡膠（包含乳膠）547.5萬噸級，總計同比下降9.4%；累計進出口額為632.8億人民幣，總計同比增加8.3%。在其中，進口天然膠（包括天然乳膠、混和膠）432.15噸，同比下降8.74%。

但是，最近車胎公司產(chǎn)銷率有一定的轉(zhuǎn)好。截止到12月17日當(dāng)周，山東地域鋼制胎公司產(chǎn)銷率為63.33%，較前一周下降0.96個點，較往年同期提升1.24個點；半鋼胎公司產(chǎn)銷率為64.08%，較前一周提升0.31個點，較往年同期提升2.97個點。

庫存量是體現(xiàn)供求關(guān)聯(lián)的主要標(biāo)準之一。中遠期看來，新膠釋放出來比較穩(wěn)定，庫存量轉(zhuǎn)變則衡量著供求的變動狀況。上海期貨交易的結(jié)果顯示，1—8月，交易中心天然膠庫存量幾乎都是在16萬—17萬噸級。因為上年交收品總產(chǎn)量收攏顯著，11月報關(guān)單集中化銷戶14萬噸級，最后下降至10萬噸級，創(chuàng)近些年老全乳交收出入庫量的最低。但是，11月中旬逐漸，上海期貨交易天然膠庫存量展現(xiàn)持續(xù)增長趨勢。截止到12月17日當(dāng)周，庫存量為221350噸，申請注冊報關(guān)單為192230噸，二者較11月中下旬末各自提高23.30%和49.98%。

2021年，青島保稅倉和一般商貿(mào)區(qū)天然膠庫存量都在反反復(fù)復(fù)消化過程。上年期現(xiàn)價格比擴張吸引住很多對沖套利盤進口，一般商貿(mào)區(qū)庫存量穩(wěn)步增長，以逾80萬噸級的庫存量創(chuàng)出有數(shù)據(jù)分析至今的高些。殊不知，2021年，套利機會消散、海運集裝箱焦慮不安、航次不穩(wěn)，導(dǎo)致的出口量降低，加上中下游更偏向于采購現(xiàn)貨交易，庫房出入庫量長期性高過進庫量，從而促進庫存量反反復(fù)復(fù)下降。截止到12月20日，青島一般商貿(mào)區(qū)16家樣版庫天然膠庫存量為23.90萬噸級，較上一期降低0.74萬噸級，減幅為3.01%，持續(xù)去庫情況；保稅倉17家樣版庫庫存量為6.68萬噸級，較上一期降低0.02萬噸級，減幅為0.30%。

綜合性看來，現(xiàn)階段膠市供求構(gòu)造仍然較弱，短時間2205期貨合約料在14000—15000元/噸的區(qū)段內(nèi)彷徨，而長期性內(nèi)，市場中不缺利好消息，膠價有希望道別震蕩筑底市場行情