節(jié)后橡膠行業(yè)整體小幅上漲產(chǎn)品走勢(shì)分化

　　春節(jié)過(guò)后橡膠市場(chǎng)整體迎來(lái)一波小漲，據(jù)監(jiān)測(cè)，截至2023年2月12日橡膠指數(shù)627點(diǎn)，較節(jié)前的594點(diǎn)上漲了5.55%。節(jié)后橡膠行業(yè)上漲有兩個(gè)特點(diǎn)：一、主要集中在節(jié)后幾天內(nèi)價(jià)格快速上漲；進(jìn)入2月份后橡膠行業(yè)呈現(xiàn)窄幅震蕩態(tài)勢(shì)。二、分產(chǎn)品來(lái)看合成橡膠引領(lǐng)了此次橡膠行業(yè)的上漲、天然橡膠價(jià)格走勢(shì)則呈下跌態(tài)勢(shì)。

　　合成橡膠原料價(jià)格走高為推動(dòng)橡膠行業(yè)上漲主因

　　從橡膠產(chǎn)業(yè)鏈基本面來(lái)看，節(jié)后橡膠行業(yè)的上漲主要受合成橡膠成本面走高所推動(dòng)。

　　從成本面來(lái)看，節(jié)后合成橡膠原料丁二烯東南亞貨源成交價(jià)格高位，外盤(pán)價(jià)格大幅上漲，給國(guó)內(nèi)商家心態(tài)帶來(lái)一定提振，生產(chǎn)企業(yè)報(bào)價(jià)強(qiáng)勢(shì)拉漲；合成橡膠原料丙烯腈由于下游ABS兩套新裝置投產(chǎn)，造成短期內(nèi)丙烯腈供應(yīng)面緊張，丙烯腈企業(yè)出廠價(jià)不斷上調(diào)。節(jié)后合成橡膠原料價(jià)格的大幅走高，致使合成橡膠成本面大幅上行，推動(dòng)合成橡膠價(jià)格上漲。

　　從需求面來(lái)看，1月份春節(jié)期間，工人返鄉(xiāng)過(guò)年，輪胎開(kāi)工率下滑嚴(yán)重。元宵節(jié)前下游輪胎企業(yè)開(kāi)工仍處4成低位，加之節(jié)前大多備貨完畢，節(jié)后需求未明顯提升，需求面對(duì)橡膠行業(yè)支撐略顯疲軟。

　　從供應(yīng)面來(lái)看，橡膠行業(yè)供應(yīng)面尤其是天然橡膠短期供應(yīng)面壓力仍較大。春節(jié)過(guò)后青島地區(qū)天然橡膠庫(kù)存觸及高位，因年末貨源到港后集中入庫(kù)，致使青島保稅區(qū)和一般貿(mào)易倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存不斷攀升；而順丁橡膠、丁苯橡膠等合成橡膠開(kāi)工維持在7成附近，供應(yīng)面無(wú)明顯利好。供應(yīng)面對(duì)橡膠行業(yè)影響偏空。

　　后市展望：多重利好或推動(dòng)后期橡膠行業(yè)再次走高

　　技術(shù)面：從橡膠產(chǎn)品7-30K線圖來(lái)看，順丁橡膠、丁苯橡膠、丁腈橡膠等合成橡膠7日均線均已上穿30日均線，商品走勢(shì)實(shí)現(xiàn)上行突破，技術(shù)面看后期合成橡膠將仍以上行為主；天然橡膠7日均線下穿30日均線，短期內(nèi)處震蕩態(tài)勢(shì)中，后期需關(guān)注其基本面變化。

　　供應(yīng)面：天然橡膠將面臨全年產(chǎn)量低谷，合成橡膠如無(wú)意外停車(chē)，開(kāi)工基本保持穩(wěn)定。雖然目前庫(kù)存仍處高位，但按照傳統(tǒng)，后期天然橡膠產(chǎn)量將在3月份到達(dá)年度低點(diǎn)，供應(yīng)面壓力將逐步降低。據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)正處于停割期，國(guó)外產(chǎn)區(qū)中越南1月份開(kāi)始減產(chǎn)且2月份將進(jìn)入大規(guī)模停割階段，泰國(guó)將于3月份停割和減產(chǎn)。

　　需求面：元宵節(jié)后下游輪胎開(kāi)工大幅提升，目前部分企業(yè)開(kāi)工率已提升至8成附近，截至2月2日，全鋼胎企業(yè)平均庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)維持在43.5天，較春節(jié)前下滑4.57天，半鋼胎企業(yè)平均庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)維持在44.54天，較春節(jié)前下滑3.77天，達(dá)到近3個(gè)月以來(lái)的低位，市場(chǎng)表現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。需求面對(duì)橡膠支撐預(yù)期向好。

　　綜合來(lái)看：近期合成橡膠成本面有利好支撐而后期輪胎開(kāi)工率將逐步提升，合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈基本面有上行動(dòng)力，且技術(shù)面仍處上升期。雖然目前天然橡膠處于技術(shù)面盤(pán)整期，但后期隨著天膠的產(chǎn)量走低及輪胎開(kāi)工率提升，前期供過(guò)于求的狀態(tài)將逐步緩解，天膠基本面也有上行動(dòng)力。預(yù)計(jì)后期合成橡膠行情將再次上行，天然橡膠行情回升。