庫(kù)存壓制價(jià)格跌，持倉(cāng)天量分歧大。目前橡膠價(jià)格在11500左右，是歷史上的低位區(qū)域，但價(jià)格持續(xù)下跌，而且?guī)齑孢€在累庫(kù)，需求不足，產(chǎn)量上升，短期內(nèi)市場(chǎng)仍然以弱勢(shì)震蕩為主。

　　春節(jié)過(guò)后，橡膠實(shí)際需求不及預(yù)期，保稅區(qū)累庫(kù)進(jìn)程持續(xù)，終端消費(fèi)不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，膠價(jià)大幅下行。ANRPC公布的1-2月份供需情況顯示，1月份，全球天然產(chǎn)量1137.6萬(wàn)噸，同比去年提高3.61%；2月份，全球天然產(chǎn)量850.9萬(wàn)噸，同比去年提高3.25%。1-2月全球天膠產(chǎn)量198.95萬(wàn)噸，同比提高3.45%。需求方面，數(shù)據(jù)顯示，1-2月，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量362.51萬(wàn)輛，同比下降15.06%。其中，重卡銷(xiāo)量12.59萬(wàn)輛，同比下降18.61%。1-2月份，我國(guó)輪胎出口8609萬(wàn)條，同比下降4.74%。

　　由于基建，房地產(chǎn)行業(yè)啟動(dòng)緩慢，需求不高的問(wèn)題較難改善，開(kāi)工率有走低跡象。宏觀層面來(lái)看，海外金融風(fēng)險(xiǎn)的利空情緒相對(duì)緩和，不過(guò)海外情況仍存不確定性，對(duì)橡膠需求的變化還需關(guān)注。4月份，全球天然橡膠供應(yīng)逐漸恢復(fù)，當(dāng)前海南部分地區(qū)少量開(kāi)割，預(yù)計(jì)4-5月份膠水供應(yīng)將放量增長(zhǎng)。

　　需求端暫無(wú)明顯改善，后續(xù)訂單跟進(jìn)不足，部分輪胎廠調(diào)整開(kāi)工，開(kāi)工率有所下滑，天膠保稅區(qū)庫(kù)存仍未見(jiàn)拐點(diǎn)，且下游各環(huán)節(jié)庫(kù)存偏高，對(duì)橡膠價(jià)格仍然構(gòu)成壓力，但橡膠價(jià)格處在歷史低位，繼續(xù)大幅下跌動(dòng)能也不十分強(qiáng)烈，估計(jì)橡膠價(jià)格下一步低位震蕩或震蕩偏弱的走勢(shì)可能性較大。

策略

　　操作上，原有空單繼續(xù)持有，新單反彈逢高短線拋空并設(shè)好止盈。

　　長(zhǎng)線做多時(shí)機(jī)還不成熟，還需等待需求回升等新的上升動(dòng)力的形成。