漲幅居前的三個(gè)品種分別是玻璃、BR橡膠和滬銀；跌幅居前的是工業(yè)硅、菜粕和豆粕。

從板塊整體表現(xiàn)看，有色、股指多數(shù)上漲，黑色多數(shù)下跌。

資金流入前三名為IM、IC和IH；流出前三名分別為豆粕、蘋(píng)果和生豬。

從板塊資金流動(dòng)情況來(lái)看，股指、有色多數(shù)流入，黑色、農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)流出。

從5日波動(dòng)率水平看，前三位為滬銀、菜籽和焦煤；低波動(dòng)前三品種為二債、五債和十債。

從板塊整體波動(dòng)率情況來(lái)看，有色、黑色波動(dòng)較高。

1.據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)最新褐皮書(shū)報(bào)告，近階段其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)呈持續(xù)擴(kuò)張狀態(tài)。

2.據(jù)IMF最新報(bào)告，將我國(guó)2024年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期上調(diào)0.4%至5%。

國(guó)務(wù)院印發(fā)《2024-2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》，圍繞能源、工業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)，部署十大行動(dòng)。

1.歐洲：17:00 歐元區(qū)5月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)。

多頭策略依舊占優(yōu)，滬深300期指配置價(jià)值最高

從近期A股走勢(shì)看，其關(guān)鍵位支撐有效、且相關(guān)量?jī)r(jià)指標(biāo)整體表現(xiàn)良好，技術(shù)面多頭特征未改。而海外主要國(guó)家及國(guó)內(nèi)最新宏觀面數(shù)據(jù)上行指引明朗，利于盈利修復(fù)預(yù)期的強(qiáng)化、并持續(xù)提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。此外，目前A股估值仍處中等或偏低水平，隨相關(guān)積極因素加速發(fā)酵，其擴(kuò)張空間和節(jié)奏亦較可觀。綜合看，股指多頭策略依舊最優(yōu)。再考慮具體分類(lèi)指數(shù)，當(dāng)前價(jià)值板塊整體表現(xiàn)最穩(wěn)健、且基本面利多映射亦較強(qiáng)，其配置盈虧比最佳，宜繼續(xù)持有關(guān)聯(lián)度最高的滬深300期指多單。

滬銅

新增產(chǎn)能?chē)?yán)控，維持多頭思路

昨日銅價(jià)早盤(pán)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，夜盤(pán)小幅低開(kāi)但仍進(jìn)一步向上。海外宏觀方面，美元小幅走高，但中期向下趨勢(shì)未變。國(guó)內(nèi)方面，一線城市地產(chǎn)政策進(jìn)一步放松，穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍在持續(xù)加碼。供給方面，昨日國(guó)務(wù)院發(fā)布《節(jié)能降碳行動(dòng)方案》，對(duì)銅強(qiáng)調(diào)要嚴(yán)控冶煉新增產(chǎn)能。疊加目前礦端緊張而造成的冶煉利潤(rùn)不佳，國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)減產(chǎn)預(yù)期仍較強(qiáng)。且礦端供給以及產(chǎn)能?chē)?yán)控預(yù)計(jì)持續(xù)時(shí)間較較長(zhǎng)，銅供給緊張預(yù)期仍將持續(xù)。下游需求方面，電力、家電、地產(chǎn)等傳統(tǒng)需求均存潛在利多，樂(lè)觀預(yù)期強(qiáng)化。庫(kù)存方面，海內(nèi)外繼續(xù)分化，外盤(pán)庫(kù)存短缺問(wèn)題仍有發(fā)酵空間。綜合而言，從中期來(lái)看宏觀面對(duì)銅仍偏多，且近期供給約束進(jìn)一步加碼，需求預(yù)期樂(lè)觀，供需缺口仍將走闊，仍宜維持多頭思路。

滬鋁

產(chǎn)能置換嚴(yán)格落實(shí)，供給約束加碼

昨日鋁價(jià)全天表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，夜盤(pán)進(jìn)一步走高。海外宏觀方面，美元小幅走高，但中期向下趨勢(shì)未變。國(guó)內(nèi)方面，一線城市地產(chǎn)政策進(jìn)一步放松，穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍在持續(xù)加碼。供給方面，昨日國(guó)務(wù)院發(fā)布《節(jié)能降碳行動(dòng)方案》，對(duì)氧化鋁強(qiáng)調(diào)要嚴(yán)控新增產(chǎn)能，電解鋁嚴(yán)格落實(shí)產(chǎn)能置換。疊加目前鋁土礦供給緊張擔(dān)憂(yōu)仍未完全消退，原料端及成本對(duì)鋁的支撐將繼續(xù)強(qiáng)化。此外云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)順利，但總量仍較為有限，目前部分產(chǎn)能已完成復(fù)產(chǎn)，后續(xù)增量有限。且產(chǎn)能天花板仍存，中長(zhǎng)期供給增量有限。需求方面，下游開(kāi)工受鋁高價(jià)的影響，略顯謹(jǐn)慎。但終端家電、地產(chǎn)等均有積極政策。庫(kù)存方面國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存下行節(jié)奏偏慢，但向下趨勢(shì)未變，LME庫(kù)存維持高位，但未有進(jìn)一步抬升。綜合來(lái)看，市場(chǎng)做多情緒仍較強(qiáng)，疊加政策利多加碼，鋁價(jià)向上趨勢(shì)明確。

碳酸鋰

短期鋰價(jià)呈現(xiàn)窄幅震蕩，冶煉產(chǎn)能過(guò)剩擔(dān)憂(yōu)將緩解

供應(yīng)過(guò)剩擔(dān)憂(yōu)有望緩解，市場(chǎng)價(jià)貼近外購(gòu)生產(chǎn)完全成本；終端市場(chǎng)短期波動(dòng)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)期復(fù)蘇向上?，F(xiàn)貨價(jià)格跟隨盤(pán)面下跌，鋰鹽采購(gòu)需求有下降，市場(chǎng)計(jì)價(jià)廠家排產(chǎn)下滑影響。昨日期貨窄幅震蕩，合約小幅減倉(cāng)而成交仍回落；上游產(chǎn)量開(kāi)始調(diào)整，供需過(guò)剩格局有轉(zhuǎn)機(jī)，盤(pán)面下方支撐明確。

工業(yè)硅

硅價(jià)低位震蕩，建議賣(mài)出看跌期權(quán)

豐水期工業(yè)硅供應(yīng)存在增長(zhǎng)預(yù)期，但硅價(jià)目前處于階段底部，疊加需求端多晶硅、有機(jī)硅政策提振下的邊際轉(zhuǎn)好預(yù)期，預(yù)計(jì)硅價(jià)低位震蕩，建議賣(mài)出看跌期權(quán)。

鋼礦

供給面臨政策約束，黑色金屬震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

螺紋

昨日國(guó)務(wù)院印發(fā)《2024-2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》，要求2024年單位GDP能耗和二氧化碳排放量分別降低2.5%左右和3.9%左右，規(guī)上企業(yè)單位增加值能耗降低3.5%左右。國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈（含煤焦鋼合金），年耗電量占社會(huì)年發(fā)電量的4.96%，如果嚴(yán)格落實(shí)該文件，今年粗鋼產(chǎn)量調(diào)控與能耗雙控政策可能會(huì)成為鋼材供給的強(qiáng)約束。且國(guó)內(nèi)鋼廠復(fù)產(chǎn)也已接近尾聲，在復(fù)產(chǎn)周期內(nèi)，板材及非五大材產(chǎn)量較大程度分擔(dān)了鋼廠復(fù)產(chǎn)的影響，預(yù)計(jì)鋼聯(lián)小樣本螺紋周產(chǎn)量仍將低位運(yùn)行。低供給背景下，螺紋去庫(kù)順暢，6月末螺紋總庫(kù)存可能會(huì)降至700萬(wàn)噸以下低位，自身基本面較為健康?？傮w看，宏觀政策繼續(xù)支撐積極預(yù)期，中觀需求向上彈性暫不明朗，但供給受約束的預(yù)期增強(qiáng)，中期螺紋震蕩向上的驅(qū)動(dòng)再次被強(qiáng)化。

熱卷

昨日國(guó)務(wù)院印發(fā)《2024-2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》，要求2024年單位GDP能耗和二氧化碳排放量分別降低2.5%左右和3.9%左右，規(guī)上企業(yè)單位增加值能耗降低3.5%左右。國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈（含煤焦鋼合金），年耗電量占社會(huì)年發(fā)電量的4.96%，如果嚴(yán)格落實(shí)該文件，今年粗鋼產(chǎn)量調(diào)控與能耗雙控政策可能會(huì)成為鋼材供給的強(qiáng)約束。板材供給處于高位，但鋼廠復(fù)產(chǎn)基本接近尾聲，未來(lái)還可能面臨節(jié)能降碳政策落實(shí)的約束。二季度熱卷等板材大概率維持供需雙旺、庫(kù)存去化緩慢、現(xiàn)貨微利的供需格局?？傮w來(lái)說(shuō)，宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)政策支撐積極預(yù)期，中觀需求暫無(wú)明確向上動(dòng)能，但供給受約束的預(yù)期增強(qiáng)，熱卷期貨價(jià)格將跟隨板塊震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

鐵礦

宏觀方面，近期地產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化，穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、推動(dòng)物價(jià)修復(fù)的主線一直沒(méi)變，將繼續(xù)托底市場(chǎng)積極預(yù)期。中觀方面，今年以來(lái)進(jìn)口礦基本面不佳，即進(jìn)口礦供給增量持續(xù)高于需求環(huán)比增量，導(dǎo)致港口進(jìn)口礦庫(kù)存持續(xù)增加，且難以看到去庫(kù)的可能。昨日國(guó)務(wù)院印發(fā)《2024-2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》，重申2024年節(jié)能降碳目標(biāo)，今年國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)可能面臨粗鋼平控和能耗雙控兩大供給約束。如果該文件被嚴(yán)格執(zhí)行，可能會(huì)抑制鋼廠生產(chǎn)（對(duì)電爐影響可能大于高爐），并改善鋼廠盈利?？紤]到全球鐵礦競(jìng)爭(zhēng)格局，以及過(guò)去幾年鋼廠限產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，平控與能耗雙控對(duì)鐵礦價(jià)格的影響可能更偏利多。綜合看，宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)繼續(xù)托底樂(lè)觀預(yù)期，鐵礦基本面較弱，但平控與能耗雙控預(yù)期或有助于提振板塊整體估值，鐵礦價(jià)格跟隨板塊運(yùn)行。

煤焦

焦炭現(xiàn)貨推進(jìn)首輪提漲，煤焦期價(jià)走勢(shì)樂(lè)觀

焦炭

鋼焦企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)均表現(xiàn)積極，焦炭現(xiàn)實(shí)供需雙雙邊際回升，而宏觀政策利好因素增添需求增量預(yù)期，市場(chǎng)情緒持續(xù)樂(lè)觀，焦企順勢(shì)啟動(dòng)首輪提漲，期價(jià)走勢(shì)大概率同步上行。

焦煤

鋼焦企業(yè)生產(chǎn)積極，現(xiàn)實(shí)剛需兌現(xiàn)尚佳，而政策利好預(yù)期使得宏觀氛圍偏暖，黑色鏈品種價(jià)格中樞抬升，再考慮當(dāng)前煤礦雖處于復(fù)產(chǎn)階段，但原煤產(chǎn)出并未明顯放量，政策擾動(dòng)不時(shí)存在，基本面利多因素對(duì)價(jià)格驅(qū)動(dòng)仍然向上，關(guān)注煤礦生產(chǎn)政策的引導(dǎo)及終端需求實(shí)際兌現(xiàn)情況。

純堿

產(chǎn)業(yè)政策利好刺激，純堿玻璃前多持有

純堿

昨日國(guó)務(wù)院印發(fā)《2024-2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》，重申2024年節(jié)能降碳目標(biāo)。純堿作為高耗能行業(yè)（單噸純堿生產(chǎn)耗電量175kwh·h，約占生產(chǎn)成本的5%，全年耗電量占2023年社會(huì)發(fā)電量的0.06%），供給可能面臨政策約束。且5月裝置檢修頻繁，純堿日度開(kāi)工率已降至 83%以下，周產(chǎn)量逐步下降，單周過(guò)剩盈余在逐步收窄。未來(lái)夏季裝置集中檢修階段，純堿或仍將面臨階段性供需錯(cuò)配的情況。需求亦穩(wěn)中有增。目前主要壓力源自純堿現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上漲后，下游的抵觸情緒、以及進(jìn)口風(fēng)險(xiǎn)。策略上，純堿09合約前多繼續(xù)持有。

昨日國(guó)務(wù)院印發(fā)《2024-2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》，重申2024年節(jié)能降碳目標(biāo)。浮法玻璃作為高能耗行業(yè)（單噸玻璃產(chǎn)量耗電量85kwh·h，約占生產(chǎn)成本的2.7%，全年耗電量占2023年社會(huì)發(fā)電量的0.05%），供給可能面臨政策約束。且今年以來(lái)浮法玻璃行業(yè)毛利持續(xù)收縮，浮法玻璃冷修數(shù)量和冷修計(jì)劃已明顯增多。浮法玻璃需求韌性已好于市場(chǎng)預(yù)期，即家裝、汽車(chē)、出口對(duì)沖了工程單的拖累。如若地產(chǎn)政策優(yōu)化持續(xù)推進(jìn)，地產(chǎn)收儲(chǔ)力度擴(kuò)大，有助于提振家裝（與二手房銷(xiāo)售相關(guān)）與工程需求（與保交樓、竣工相關(guān)）。策略上，建議浮法玻璃09合約前多繼續(xù)持有。

原油

由于基本面庫(kù)存累積，預(yù)計(jì)油價(jià)上方阻力明顯，在下周OPEC+做出下半年產(chǎn)量決議之前油價(jià)將震蕩為主。

甲醇

庫(kù)存仍處于低位，期貨可能進(jìn)一步上漲

昨夜甲醇期貨上漲接近2%，本周期貨凈多持倉(cāng)量增加2.8萬(wàn)手，看多情緒不減。產(chǎn)量和到港量未明顯增長(zhǎng)，各環(huán)節(jié)庫(kù)存偏低，供應(yīng)偏緊情況延續(xù)，期貨存在進(jìn)一步?jīng)_高的可能。

聚烯烴

生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存大幅下降，PP2409預(yù)計(jì)破8000

在周二回調(diào)后，周三期貨價(jià)格再度上漲，從技術(shù)面看，漲勢(shì)預(yù)計(jì)延續(xù)，同時(shí)PP2409突破前高8058的可能性較高。雖然化工品的需求有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，但成本、供應(yīng)和庫(kù)存端都存在利好，導(dǎo)致期貨價(jià)格持續(xù)上漲。本周日OPEC+原油減產(chǎn)會(huì)議召開(kāi)，下半年延續(xù)減產(chǎn)的可能性較高，可能推動(dòng)聚烯烴價(jià)格進(jìn)一步上漲。

棕櫚油

馬棕出口改善，內(nèi)盤(pán)短期走強(qiáng)

昨日棕櫚油價(jià)格繼續(xù)震蕩走高，馬棕價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)形成提振。供給方面，旺產(chǎn)季預(yù)期下產(chǎn)量易上難下。但需求數(shù)據(jù)有所改善，主要進(jìn)口國(guó)需求預(yù)期的改善對(duì)價(jià)格形成支撐。此外印尼B50仍在持續(xù)推行，近期原油價(jià)格支撐走強(qiáng)也對(duì)棕油形成支撐。綜合來(lái)看，短期內(nèi)油脂板塊情緒較為樂(lè)觀，棕油或階段性偏強(qiáng)，但向上空間仍有待觀察。

橡膠

需求預(yù)期樂(lè)觀、成本支撐抬升，膠價(jià)仍有上行驅(qū)動(dòng)

政策輪番推出、終端車(chē)市需求預(yù)期樂(lè)觀，消費(fèi)刺激相關(guān)措施驅(qū)動(dòng)乘用車(chē)零售增長(zhǎng)，而上游原料放量速率偏緩，增產(chǎn)季產(chǎn)出明顯不足，收膠價(jià)格高企抬升成本支撐，供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，基本面利多因素占優(yōu)，滬膠價(jià)格仍有上行空間。

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！