【行情復(fù)盤】

期貨市場：周四，合成橡膠震蕩，BR2409收于14245元/噸，漲20元/噸，漲幅0.14%?，F(xiàn)貨市場：華東現(xiàn)貨價格14550（-0）元/噸，持貨商報盤讓價跟進，實盤商談承壓。

【重要資訊】

（1）成本端，丁二烯可售貨源充足及下游需求偏弱導(dǎo)致價格回調(diào)整理，但空間預(yù)計有限。截止8月1日，開工61.14%（+0.02%），山東某15萬噸裝置7月24日停車預(yù)計8月中旬重啟，獨山子石化17萬噸7月13日重啟，盛虹煉化20萬噸7月23日降負(fù)荷運行，斯?fàn)柊?0萬噸7月23日臨停重啟待定，東明石化5萬噸裝置預(yù)計7月24日重啟，上海石化一套6萬噸仍在停車，齊魯石化7月初停一套裝置，當(dāng)前僅一套裝置運行，北方華錦12萬噸7月12日停車兩月。截止7月31日，港口庫存2.03萬噸（+0.15萬噸），庫存低位回升，當(dāng)前市場可售貨源充足。

（2）供應(yīng)端，后續(xù)裝置重啟開工回升及新裝置投產(chǎn)，供應(yīng)增量。煙臺浩普6萬噸8月1日停車檢修10天，獨山子石化3萬噸重啟推遲，齊魯石化7萬噸7月24日重啟，齊翔騰達(dá)9萬噸7月4日停車，山東威特5萬噸重啟待定，揚子石化10萬噸6月5日停車，新疆藍(lán)德5萬噸已重啟。截止8月1日，順丁橡膠開工率58.64%（+4.59%）。

（3）需求端，下游處于高溫淡季開工窄幅走弱，對高價原料抵觸。截至8月1日，全鋼胎開工率為56.43%（+2.42%），部分裝置重啟導(dǎo)致行業(yè)開工回升，但庫存高位和高溫天氣對開工壓制仍在；半鋼胎開工率78.86%（+0.04%），開工維持高位，成品庫存較為合理為高開工提供支撐。

（4）庫存端，8月1日社會庫存10.46千噸（-0.147千噸），庫存低位震蕩，同比持平。

（5）利潤，稅后利潤-787.61元/噸，隨著成本回落，生產(chǎn)利潤有所修復(fù)。

【市場邏輯】

合成橡膠供增需弱，同時成本有走弱預(yù)期，價格或跟隨趨弱，但是隨著逐漸接近9月旺季，供需面好轉(zhuǎn)將帶動價格走強。因此，合成橡膠價格預(yù)計先抑后揚，區(qū)間13000~15000元/噸。

【交易策略】

觀望。

（來源：方正中期期貨）

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