白糖

　　上次早會至今鄭糖9 月合約呈現(xiàn)震蕩上揚走勢，原因主要是受美糖大幅上升提振。

　　基本面情況：

　　1、巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會稱，4 月上半月巴西中南部地區(qū)糖產(chǎn)量為62.4 萬噸，同比減少35.75%，因甘蔗含糖量不及上一年度作物。

　　2、新加坡豐益集團預計，2021/22 年度巴西中南部甘蔗產(chǎn)量將會降至5.3 億噸，糖產(chǎn)量預計降低到3100 到3300 萬噸，低于上年的3850 萬噸。豐益集團表示，如果降雨不能迅速改善，巴西產(chǎn)量預測值可能會進一步減少。

　　3、廣西20/21 榨季生產(chǎn)結(jié)束，據(jù)泛糖產(chǎn)業(yè)研究團隊估算總產(chǎn)糖量629 萬噸，產(chǎn)糖率12.76%。

　　4、美國農(nóng)業(yè)部稱，預計歐盟2021/22 市場年度糖產(chǎn)量為1,580 萬噸，同比增加110 萬噸。

　　后期走勢研判：

　　美糖：

　　短期會逞強，原因：

　　1、減產(chǎn)預期給糖價支持。

　　因天氣干燥甘蔗產(chǎn)量降低，巴西4 月上半月中南部地區(qū)糖產(chǎn)量同比減少35.75%。新加坡豐益集團將巴西今年產(chǎn)量調(diào)降到3100-3300 萬噸，低于上年的3850 萬噸，其稱天氣若不轉(zhuǎn)好產(chǎn)量會進一步下調(diào)。

　　2、技術(shù)面周KDJ 值與均線系統(tǒng)均呈現(xiàn)多頭信號。

　　受以上因素支持美糖短期會呈現(xiàn)強勢，但是也要謹防調(diào)整風險，因為短線漲幅較大、疫情導致印度消費減少出口增加以及泰國與歐盟今年產(chǎn)量回升等因素會給糖價施壓。

　　操作上美糖建議關(guān)注17 美分，在其之上強勢會保持反之會出現(xiàn)調(diào)整。

　　鄭糖：

　　短期會逞強，因為：

　　1、美糖上升進口成本抬高提振國內(nèi)現(xiàn)貨價格。

　　2、夏季來臨消費會逐漸增加。

　　3、技術(shù)面偏多周KDJ 值與均線系統(tǒng)均呈現(xiàn)多頭信號。

　　雖然如此但是短期的上升空間不要看得過高，因為：

　　1、短線漲幅較大，持倉大幅增加顯示空頭打壓力度逐步增強。

　　2、倉單增加較多，現(xiàn)貨商交割意愿強烈。近期倉單數(shù)量為32615 張，有效預報6055 張，倉單+有效預報合計數(shù)比去年同期增加28345 張，增幅243.77%。

　　操作上因為長假期影響鄭糖9 月合約建議輕倉交易，關(guān)注5500 點，在其之上強勢會保持可持多滾動操作，反之會轉(zhuǎn)弱可沽空。

　　橡膠

　　上次早會至今滬膠波動較小呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，原因主要是基本面與技術(shù)面上未有能打破平衡的因素出現(xiàn)。

　　基本面情況：

　　1、國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，3 月國內(nèi)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為8264.9 萬條，同比增長18.7%；1-3 月國內(nèi)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為21471.6 萬條，同比增長46.8%。3 月合成橡膠產(chǎn)量為66.5 萬噸，同比增長12.1%。1-3 月合成橡膠累計產(chǎn)量為183.2 萬噸，同比增長17.9%。

　　2、歐洲汽車制造商協(xié)會稱，3 月歐盟新車銷售同比增長87.3%至1,062,446 輛。1-3 月歐盟新車銷售增長3.2%至256 萬輛。

　　3、歐洲輪胎和橡膠制造商協(xié)會稱，一季度歐洲替換胎市場銷量同比增加12.3%至6063 萬條。

　　后期走勢研判：

　　短期會維持震蕩走勢，因為上有壓力下有支撐。原因有以下幾點：

　　上有壓力。

　　1、現(xiàn)貨供應增多的預期制約期價上升動力。

　　中國與越南全面進入開割期印尼處于旺產(chǎn)期，馬來西亞與泰國5 月底將進入開割期。3 月份國內(nèi)進口量仍偏多，現(xiàn)貨供應充?，F(xiàn)貨報價近期呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢。

　　2、印度疫情嚴重短期需求會減少，而且疫情擴散的擔憂打擊市場信心。

　　3、中期技術(shù)指標周KDJ 值與均線系統(tǒng)仍未出現(xiàn)轉(zhuǎn)強信號。

　　下有支撐。

　　1、經(jīng)濟復蘇預期給膠價支持。

　　歐洲一季度汽車與輪胎銷售數(shù)據(jù)利多，銷售量增加預示市場需求或許正在逐漸復蘇。

　　2、通脹預期會限制膠價下跌空間。

　　歐美日央行繼續(xù)量化寬松政策，流動性充裕與美元貶值激發(fā)市場風險偏好與通脹預期這會給膠價帶來支持。

　　受以上因素相互影響預計滬膠短期會呈現(xiàn)震蕩走勢等待基本面或技術(shù)面的進一步指引。操作上因為假期因素影響建議輕倉交易，ru2109 月合約關(guān)注13700 點、nr2107 月合約關(guān)注11000 點，在其之下上會逞強可持多滾動操作，反之會轉(zhuǎn)弱可沽空。